Распродажа ABC: опционы Боба Айгера на Disney на столе для заключения сделок

Если бы пребывание Боба Айгера на посту генерального директора Disney в период с 2005 по 2020 год определялось чем-то одним, то это были бы сделки.

В 2006 году он приобрел основанную Стивом Джобсом компанию Pixar, занимающуюся компьютерной анимацией, за 7,4 миллиарда долларов; в 2009 году он приобрел неудачливого издательства комиксов Marvel за 4 миллиарда долларов; в 2012 году он возглавил приобретение Lucasfilm Джорджа Лукаса за 4 миллиарда долларов; в 2017 году он приобрел контрольный пакет акций BamTech за 1,6 миллиарда долларов, провайдера потокового видео, который составил основу того, что стало Disney+ и Hulu; а в 2019 году он приобрел развлекательные активы Fox в рамках ошеломляющей сделки на сумму 71 миллиард долларов.

Благодаря популярному интервью в четверг стало ясно, что второе пребывание Айгера на посту генерального директора также будет определяться его заключением сделок. Однако на этот раз он в основном продавец, а не покупатель.

В беседе с корреспондентом CNBC Дэвидом Фабером у импровизированного телевизора на обочине дороги в Сан-Вэлли, штат Айдахо, Айгер высказал мнение о будущем Disney в сфере потокового вещания и о том, что это означает для многих из его устаревших предприятий.

В случае с ESPN это, скорее всего, означает «стратегическое партнерство», которое поможет компании перейти к прямому потребителю.

В случае с линейными телевизионными сетями комментарий Айгера о том, что «они, возможно, не являются ядром Диснея», является в Сан-Вэлли эквивалентом вывески «продается».

«Преобразовательная работа связана с бизнесом, который не растет, и с тем, что с ним делать, и особенно с линейным бизнесом, о котором мы много думаем», — сказал Айгер Фаберу.

Затем ведущий CNBC процитировал сеть вещания ABC и ее местные телеканалы, а также кабельный канал FX и напрямую спросил Айгера, выставлены ли они на продажу и не являются ли они ключевыми для Disney, что вызвало ответ Айгера.

«Модель дистрибуции, бизнес-модель, которая составляет основу этого бизнеса и которая на протяжении многих лет приносит огромную прибыль, определенно сломана. И мы должны назвать это так, как оно есть», — добавил Айгер.

Аналитик Wells Fargo Стивен Кахалл написал в четверг, что продажа линейных активов улучшит среднегодовой темп роста Disney (который учитывает темпы роста компании) более чем на 20 процентов. Сеть ABC, ее местные станции, FX, Freeform и 50-процентная доля Disney в A+E Networks рассматриваются Кахаллом как готовые к захвату.

«Отчуждение таких активов принесет денежные средства и улучшит рост прибыли на акцию», — написал Кахалл, добавив, что «обоснованием будет избавление от актива, который беспокоит инвесторов, и одновременно переход к более быстрому росту и более оптимизированному DIS».

А кто станет покупать падающий актив, такой как линейные телесети?

«DirecTV была продана, и частный акционерный капитал участвует в линейном телевещании», — написал Кахалл. Другими словами, будущее ABC или Freeform может быть похоже на будущее газет, где фонды прямых инвестиций и хедж-фонды скупают предприятия, находящиеся в упадке, но богатые денежными потоками, и находят способ сохранить прибыль.

В случае с ESPN Айгер ясно дал понять, что Disney намерена остаться владельцем… но что «стратегический партнер», который может что-то предложить, будет приветствоваться.

«Будь то ценность контента, ценность распространения или капитал… если они сядут за стол переговоров с ценностью, которая позволит ESPN осуществить переход к своему предложению, ориентированному непосредственно на потребителя, тогда мы будем очень непредвзято относиться к этому». ," он сказал.

Другими словами, он хочет найти компанию с глубокими карманами, заинтересованностью в том, чтобы стать крупным игроком в спорте и способностью быстро масштабировать премиальные услуги, и которая готова разделить владение ESPN с Disney (и, возможно, с Hearst, которая до сих пор владеет миноритарным пакетом акций ESPN).

Такое описание сразу же напоминает крупнейших технологических гигантов Apple, Amazon и Google (через их видеоплатформу YouTube). У них более чем достаточно денег, чтобы финансировать ESPN, глобальный охват и желание построить крупный бизнес в области потокового видео.

У них также есть большой интерес к спорту: Amazon подписывает многомиллиардную сделку на футбольные матчи НФЛ по четвергам, YouTube тратит 2 миллиарда долларов в год на права на воскресные билеты НФЛ, а Apple подписывает 10-летнее соглашение на 2,5 миллиарда долларов с MLS.